Comment Calculer la Valeur d’une Entreprise Avec Excel
Cet page examine un modèle de calcul de la valeur d’une entreprise dans Excel.
Dans le monde des affaires, estimer la valeur d’une entreprise est une compétence fondamentale pour les investisseurs et les professionnels de la finance. Que ce soit pour une acquisition, une fusion, une évaluation de portefeuille ou tout simplement pour prendre des décisions stratégiques, avoir une estimation précise de la valeur d’une entreprise est essentiel. Heureusement, avec l’utilisation d’outils comme Microsoft Excel, cette tâche peut être abordée de manière efficace et précise. Dans cet article, nous allons explorer comment calculer la valeur d’une entreprise en utilisant Excel.
Les Méthodes de Valorisation
Il existe plusieurs méthodes de valorisation, chacune adaptée à différents types d’entreprises et à différents contextes. Les trois méthodes les plus couramment utilisées sont :
- La méthode des multiples : Cette méthode compare l’entreprise avec d’autres entreprises similaires qui ont été vendues récemment ou qui sont cotées en bourse. Les multiples tels que le Price Earnings Ratio (PER), le Price to Book Ratio (P/B), ou le Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EV/EBITDA) sont calculés pour ces entreprises comparables et appliqués à l’entreprise en question pour estimer sa valeur.
- La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) : Cette méthode est basée sur la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs attendus de l’entreprise. Les flux de trésorerie sont estimés sur une période donnée, puis actualisés à leur valeur actuelle en utilisant un taux d’actualisation approprié.
- La méthode des actifs nets : Cette méthode estime la valeur d’une entreprise en additionnant la valeur de ses actifs et en soustrayant la valeur de ses passifs. Elle est souvent utilisée pour les entreprises dont la valeur des actifs est significativement différente de leur valeur marchande.
Utilisation d’Excel pour le Calcul
Pour illustrer ces méthodes, nous allons prendre un exemple simplifié d’une petite entreprise de commerce de détail.
Calcul de la Valeur par la Méthode des Multiples
- Collecte des données : Rassemblez les données financières pertinentes de l’entreprise ainsi que les données de marché des entreprises comparables.
- Calcul des multiples : Calculez les multiples pertinents pour l’entreprise en question ainsi que pour les entreprises comparables. Par exemple, si vous utilisez le PER, divisez la valeur de marché de l’entreprise par son bénéfice net.
- Application des multiples : Appliquez les multiples calculés à l’entreprise en question pour estimer sa valeur. Par exemple, si le PER moyen des entreprises comparables est de 15 et que le bénéfice net de l’entreprise est de 100 000 €, la valeur estimée serait de 1 500 000 €.
Calcul de la Valeur par la Méthode des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF)
- Estimation des flux de trésorerie futurs : Prévoyez les flux de trésorerie futurs de l’entreprise sur une période donnée, en tenant compte de facteurs tels que la croissance, les dépenses d’investissement et les variations du besoin en fonds de roulement.
- Calcul du taux d’actualisation : Déterminez un taux d’actualisation approprié en fonction du risque associé à l’entreprise et aux conditions du marché.
- Actualisation des flux de trésorerie : Actualisez les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle en utilisant le taux d’actualisation.
- Calcul de la valeur de l’entreprise : Additionnez la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs pour obtenir la valeur totale de l’entreprise.
Exemples de tableaux pour illustrer les deux principales méthodes de valorisation
Méthode des Multiples
| Entreprises Comparables | Prix de Marché (€) | Bénéfice Net (€) | Price Earnings Ratio (PER) |
|---|---|---|---|
| Entreprise A | 1 500 000 | 100 000 | 15 |
| Entreprise B | 1 200 000 | 80 000 | 15 |
| Entreprise C | 1 800 000 | 120 000 | 15 |
| Moyenne | 15 |
Dans cet exemple, nous avons collecté des données sur les entreprises comparables, puis calculé le PER pour chaque entreprise. En prenant la moyenne des PER, nous obtenons un multiple de 15. En appliquant ce multiple à l’entreprise en question, qui a un bénéfice net de 100 000 €, nous obtenons une valeur estimée de 1 500 000 €.
Méthode des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF)
| Année | Flux de Trésorerie (€) | Facteur d’Actualisation (10%) | Valeur Actualisée (€) |
|---|---|---|---|
| 1 | 150 000 | 0.909 | 136 350 |
| 2 | 160 000 | 0.826 | 132 160 |
| 3 | 170 000 | 0.751 | 127 670 |
| 4 | 180 000 | 0.683 | 122 940 |
| 5 | 190 000 | 0.621 | 118 290 |
| Total | 637 410 |
Dans cet exemple, nous avons estimé les flux de trésorerie futurs de l’entreprise sur une période de cinq ans. En utilisant un taux d’actualisation de 10%, nous avons actualisé ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle. En additionnant les valeurs actualisées des flux de trésorerie, nous obtenons une valeur totale de l’entreprise de 637 410 €.
Ces tableaux démontrent comment utiliser Excel pour organiser les données et effectuer les calculs nécessaires pour chaque méthode de valorisation. En ajustant les données et les hypothèses en fonction de l’entreprise spécifique et du contexte, vous pouvez obtenir des estimations plus précises de la valeur d’une entreprise.
Estimer la Valeur d’une Entreprise Avec Excel : Méthodes et Formules Standard
Voici des exemples de tableaux standard avec des formules, utilisant Excel, pour illustrer deux méthodes de valorisation principales. D’une part, la méthode des multiples offre une approche comparative. D’autre part, la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) se concentre sur les prévisions futures.
Méthode des Multiples
| Entreprises Comparables | Prix de Marché (€) | Bénéfice Net (€) | Price Earnings Ratio (PER) |
|---|---|---|---|
| Entreprise A | 1 500 000 | 100 000 | =B2/C2 |
| Entreprise B | 1 200 000 | 80 000 | =B3/C3 |
| Entreprise C | 1 800 000 | 120 000 | =B4/C4 |
| Moyenne | =AVERAGE(B2:B4) | =AVERAGE(D2:D4) |
Dans cet exemple, les formules Excel utilisées pour calculer le Price Earnings Ratio (PER) sont simples : il suffit de diviser le prix de marché par le bénéfice net pour chaque entreprise comparable. La moyenne des PER est ensuite calculée à l’aide de la fonction AVERAGE.
Méthode des Flux de Trésorerie Actualisés (DCF)
| Année | Flux de Trésorerie (€) | Facteur d’Actualisation (10%) | Valeur Actualisée (€) |
|---|---|---|---|
| 1 | 150 000 | =1/(1+B2)^A2 | =B2*C2 |
| 2 | 160 000 | =1/(1+B2)^A3 | =B3*C3 |
| 3 | 170 000 | =1/(1+B2)^A4 | =B4*C4 |
| 4 | 180 000 | =1/(1+B2)^A5 | =B5*C5 |
| 5 | 190 000 | =1/(1+B2)^A6 | =B6*C6 |
| Total | =SUM(D2:D6) |
Dans ce tableau, les flux de trésorerie futurs sont estimés pour chaque année, puis actualisés à leur valeur actuelle en utilisant le facteur d’actualisation. La formule Excel utilisée pour le facteur d’actualisation est
, où le taux est le taux d’actualisation et l’année est le numéro de l’année. La valeur actualisée est ensuite calculée en multipliant le flux de trésorerie par le facteur d’actualisation correspondant. Enfin, la valeur totale de l’entreprise est obtenue en additionnant les valeurs actualisées des flux de trésorerie.
Ces tableaux standard avec des formules démontrent comment organiser les données et effectuer les calculs nécessaires pour chaque méthode de valorisation en utilisant Excel. En ajustant les données et les hypothèses en fonction de l’entreprise spécifique et du contexte, vous pouvez obtenir des estimations plus précises de la valeur d’une entreprise.
Valorisation d’Entreprise : Modèles Excel Automatisés
Vue d’ensemble
Ce fichier Excel contient des modèles pour valoriser une entreprise. Il utilise trois méthodes principales.
Méthode DCF (Discounted Cash Flow)
La feuille “DCF Exemple” présente les flux de trésorerie futurs. Les formules calculent la valeur actualisée.
Comparables de Marché
“Comparables de Marché Exemple” applique des multiples. Il estime la valeur en fonction de sociétés similaires.
Actif Net Réévalué (ANR)
La feuille “ANR Exemple” calcule la valeur nette. Elle soustrait les passifs des actifs réévalués.
Automatisation et Style
Des formules intégrées facilitent les calculs. Les couleurs et styles améliorent la lisibilité.
Utilisation Pratique
Cet outil s’adresse aux professionnels de la finance. Il simplifie l’analyse de valorisation d’entreprise.
Annexes : Exemples Chiffrés par Méthode
Méthode DCF
- En 2021, l’entreprise prévoit un flux de trésorerie de 150 000 €.
- Avec un taux d’actualisation de 8%, la valeur actualisée se calcule facilement.
- La valeur terminale, basée sur une croissance de 3%, augmente significativement la valeur d’entreprise.
Comparables de Marché
- Le multiple P/E choisi est de 20, appliqué à un bénéfice net de 50 000 €.
- Cela donne une valeur d’entreprise estimée à 1 000 000 €.
- L’EBITDA de 300 000 €, multiplié par 12, suggère une autre évaluation de 3 600 000 €.
Actif Net Réévalué (ANR)
- Les actifs, totalisant 650 000 €, incluent immobilisations et stocks.
- Les passifs s’élèvent à 325 000 €, réduisant l’actif net.
- L’ANR de l’entreprise est donc calculé à 325 000 €.
Ces exemples illustrent l’application concrète des méthodes de valorisation dans le fichier Excel.
Conclusion
Excel est un outil puissant pour estimer la valeur d’une entreprise en utilisant différentes méthodes de valorisation. Cependant, il est important de se rappeler que ces estimations sont basées sur des hypothèses et des projections qui peuvent être sujettes à des erreurs. Par conséquent, il est recommandé de consulter des professionnels qualifiés pour obtenir une évaluation précise de la valeur d’une entreprise. En utilisant judicieusement les données financières et les techniques d’analyse appropriées, Excel peut être un allié précieux dans le processus de prise de décision financière.
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