Voici un exemple d’exercice corrigé en finance d’entreprise, conforme aux normes canadiennes.
Enoncé :
Une entreprise canadienne envisage d’investir dans un projet nécessitant un investissement initial de 500 000 $. Le projet génère des flux de trésorerie annuels de 120 000 $ pendant 6 ans. Le taux d’actualisation est de 8 %. L’entreprise veut déterminer la valeur actuelle nette (VAN) du projet pour décider s’il est rentable.
Les flux de trésorerie doivent être actualisés en utilisant la formule suivante :
Formule actualisation:
Flux de trésorerie actualisé = Flux de trésorerie / (1 + taux d'actualisation) ^ n
Où :
La VAN est calculée en utilisant la formule suivante :
Formule VAN:
VAN = somme des flux de trésorerie actualisés - investissement initial
Année | Flux de trésorerie | Actualisation (1 / (1 + 0,08)^n) | Flux actualisé |
---|---|---|---|
1 | 120 000 $ | 0,9259 | 111 108 $ |
2 | 120 000 $ | 0,8573 | 102 876 $ |
3 | 120 000 $ | 0,7938 | 95 256 $ |
4 | 120 000 $ | 0,7350 | 88 200 $ |
5 | 120 000 $ | 0,6806 | 81 672 $ |
6 | 120 000 $ | 0,6302 | 75 624 $ |
Flux actualisés par année:
Année 1: 120000 * 0.9259 = 111108
Année 2: 120000 * 0.8573 = 102876
Année 3: 120000 * 0.7938 = 95256
Année 4: 120000 * 0.7350 = 88200
Année 5: 120000 * 0.6806 = 81672
Année 6: 120000 * 0.6302 = 75624
La somme des flux de trésorerie actualisés est :
Somme des flux actualisés:
= 111108 + 102876 + 95256 + 88200 + 81672 + 75624
= 554736
Enfin, on soustrait l’investissement initial pour obtenir la VAN :
VAN:
= 554736 - 500000
= 54736
La valeur actuelle nette (VAN) du projet est de 54 736 $. Comme la VAN est positive, le projet est rentable et l’entreprise devrait envisager de l’accepter.
Exercice finance d'entreprise - Canada:
Investissement initial: 500000 $
Flux trésorerie annuel: 120000 $
Taux actualisation: 8 %
Formules:
Flux actualisé: Flux de trésorerie / (1 + taux d'actualisation) ^ n
VAN: Somme des flux actualisés - Investissement initial
Calcul flux actualisés:
- Année 1: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^1) = 111108
- Année 2: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^2) = 102876
- Année 3: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^3) = 95256
- Année 4: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^4) = 88200
- Année 5: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^5) = 81672
- Année 6: 120000 * (1 / (1 + 0.08)^6) = 75624
Somme flux actualisés: 554736
VAN finale: 554736 - 500000 = 54736 $
Cet exercice montre comment évaluer la rentabilité d’un projet d’investissement avec des flux de trésorerie actualisés et la VAN en suivant les normes canadiennes.
Voici une autre série d’exercices corrigés en finance d’entreprise. Ces exercices couvrent différents aspects de la gestion financière, comme le calcul du coût du capital, la période de récupération (payback period), et l’analyse du seuil de rentabilité.
Énoncé :
Une entreprise canadienne a la structure de capital suivante :
Calculez le coût moyen pondéré du capital (WACC).
Formule WACC:
WACC = (poids des capitaux propres * coût des capitaux propres) + (poids de la dette * coût de la dette après impôt) + (poids des actions privilégiées * coût des actions privilégiées)
Poids des capitaux propres: 50%
Coût des capitaux propres: 10%
Poids de la dette: 30%
Coût de la dette: 5%
Taux d'imposition: 30%
Poids des actions privilégiées: 20%
Coût des actions privilégiées: 7%
Coût de la dette après impôt:
= coût de la dette * (1 - taux d'imposition)
= 5% * (1 - 0.30)
= 3.5%
WACC:
= (0.50 * 10%) + (0.30 * 3.5%) + (0.20 * 7%)
= 5% + 1.05% + 1.4%
= 7.45%
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) de l’entreprise est de 7,45 %.
Énoncé :
Un projet nécessite un investissement initial de 100 000 $ et génère des flux de trésorerie annuels de 25 000 $. Quelle est la période de récupération ?
Formule Période de récupération:
Période de récupération = Investissement initial / Flux de trésorerie annuel
Investissement initial: 100000 $
Flux de trésorerie annuel: 25000 $
Période de récupération:
= investissement initial / flux de trésorerie annuel
= 100000 / 25000
= 4 ans
La période de récupération pour ce projet est de 4 ans. Cela signifie que l’investissement initial sera récupéré en 4 ans.
Énoncé :
Une entreprise a les données suivantes :
Calculez le seuil de rentabilité (quantité de production à partir de laquelle l’entreprise est rentable).
Formule Seuil de rentabilité:
Seuil de rentabilité (en unités) = Coût fixe total / (Prix de vente unitaire - Coût variable unitaire)
Coût fixe total: 80000 $
Coût variable unitaire: 20 $
Prix de vente unitaire: 50 $
Seuil de rentabilité:
= coût fixe total / (prix de vente unitaire - coût variable unitaire)
= 80000 / (50 - 20)
= 80000 / 30
= 2666,67 unités
L’entreprise doit vendre 2 667 unités pour atteindre son seuil de rentabilité.
Énoncé :
Un projet d’investissement a les flux de trésorerie suivants :
Le taux d’actualisation est de 8 %. Calculez la valeur actuelle nette (VAN) et déterminez si le projet est rentable.
Formule VAN:
VAN = somme des flux de trésorerie actualisés - investissement initial
Année | Flux de trésorerie | Actualisation (1 / (1 + 0,08)^n) | Flux actualisé |
---|---|---|---|
1 | 100 000 $ | 0,9259 | 92 590 $ |
2 | 120 000 $ | 0,8573 | 102 876 $ |
3 | 150 000 $ | 0,7938 | 119 070 $ |
4 | 180 000 $ | 0,7350 | 132 300 $ |
Flux actualisés par année:
Année 1: 100000 * 0.9259 = 92590
Année 2: 120000 * 0.8573 = 102876
Année 3: 150000 * 0.7938 = 119070
Année 4: 180000 * 0.7350 = 132300
La somme des flux de trésorerie actualisés est :
Somme des flux actualisés:
= 92590 + 102876 + 119070 + 132300
= 446836
Enfin, on soustrait l’investissement initial pour obtenir la VAN :
VAN:
= 446836 - 300000
= 146836
La VAN du projet est de 146 836 $. Comme la VAN est positive, le projet est rentable et l’entreprise devrait envisager de l’accepter.
Énoncé :
Une entreprise a les éléments suivants dans son bilan :
Calculez le ratio de liquidité générale.
Formule Ratio de liquidité générale:
Ratio de liquidité générale = Actifs courants / Passifs courants
Actifs courants: 500000 $
Passifs courants: 300000 $
Ratio de liquidité générale:
= actifs courants / passifs courants
= 500000 / 300000
= 1,67
Le ratio de liquidité générale de l’entreprise est de 1,67. Cela signifie que l’entreprise dispose de 1,67 $ d’actifs courants pour chaque dollar de passifs courants, indiquant une situation financière saine à court terme.
Exercices finance d'entreprise - Canada:
Exercice 1 - WACC:
Formule: (poids capitaux propres * coût capitaux propres) + (poids dette * coût dette après impôt) + (poids actions privilégiées * coût actions privilégiées)
WACC: 7.45%
Exercice 2 - Période de récupération:
Formule: Investissement initial / Flux de trésorerie annuel
Résultat: 4 ans
Exercice 3 - Seuil de rentabilité:
Formule: Coût fixe total / (Prix de vente unitaire - Coût variable unitaire)
Résultat: 2667 unités
Exercice 4 - VAN:
Formule: somme flux de trésorerie actualisés - investissement initial
VAN: 146836 $
Exercice 5 - Ratio de liquidité générale:
Formule: Actifs courants / Passifs courants
Ratio: 1.67
Ces exercices couvrent différents aspects fondamentaux de la finance d’entreprise et sont formulés conformément aux normes comptables canadiennes.
Voici une autre série d’exercices corrigés en finance d’entreprise. Ces exercices couvrent différents aspects de la gestion financière, comme le calcul du coût du capital, la période de récupération (payback period), et l’analyse du seuil de rentabilité.
Énoncé :
Une entreprise canadienne a la structure de capital suivante :
Calculez le coût moyen pondéré du capital (WACC).
Formule WACC:
WACC = (poids des capitaux propres * coût des capitaux propres) + (poids de la dette * coût de la dette après impôt) + (poids des actions privilégiées * coût des actions privilégiées)
Poids des capitaux propres: 50%
Coût des capitaux propres: 10%
Poids de la dette: 30%
Coût de la dette: 5%
Taux d'imposition: 30%
Poids des actions privilégiées: 20%
Coût des actions privilégiées: 7%
Coût de la dette après impôt:
= coût de la dette * (1 - taux d'imposition)
= 5% * (1 - 0.30)
= 3.5%
WACC:
= (0.50 * 10%) + (0.30 * 3.5%) + (0.20 * 7%)
= 5% + 1.05% + 1.4%
= 7.45%
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) de l’entreprise est de 7,45 %.
Énoncé :
Un projet nécessite un investissement initial de 100 000 $ et génère des flux de trésorerie annuels de 25 000 $. Quelle est la période de récupération ?
Formule Période de récupération:
Période de récupération = Investissement initial / Flux de trésorerie annuel
Investissement initial: 100000 $
Flux de trésorerie annuel: 25000 $
Période de récupération:
= investissement initial / flux de trésorerie annuel
= 100000 / 25000
= 4 ans
La période de récupération pour ce projet est de 4 ans. Cela signifie que l’investissement initial sera récupéré en 4 ans.
Énoncé :
Une entreprise a les données suivantes :
Calculez le seuil de rentabilité (quantité de production à partir de laquelle l’entreprise est rentable).
Formule Seuil de rentabilité:
Seuil de rentabilité (en unités) = Coût fixe total / (Prix de vente unitaire - Coût variable unitaire)
Coût fixe total: 80000 $
Coût variable unitaire: 20 $
Prix de vente unitaire: 50 $
Seuil de rentabilité:
= coût fixe total / (prix de vente unitaire - coût variable unitaire)
= 80000 / (50 - 20)
= 80000 / 30
= 2666,67 unités
L’entreprise doit vendre 2 667 unités pour atteindre son seuil de rentabilité.
Énoncé :
Un projet d’investissement a les flux de trésorerie suivants :
Le taux d’actualisation est de 8 %. Calculez la valeur actuelle nette (VAN) et déterminez si le projet est rentable.
Formule VAN:
VAN = somme des flux de trésorerie actualisés - investissement initial
Année | Flux de trésorerie | Actualisation (1 / (1 + 0,08)^n) | Flux actualisé |
---|---|---|---|
1 | 100 000 $ | 0,9259 | 92 590 $ |
2 | 120 000 $ | 0,8573 | 102 876 $ |
3 | 150 000 $ | 0,7938 | 119 070 $ |
4 | 180 000 $ | 0,7350 | 132 300 $ |
Flux actualisés par année:
Année 1: 100000 * 0.9259 = 92590
Année 2: 120000 * 0.8573 = 102876
Année 3: 150000 * 0.7938 = 119070
Année 4: 180000 * 0.7350 = 132300
La somme des flux de trésorerie actualisés est :
Somme des flux actualisés:
= 92590 + 102876 + 119070 + 132300
= 446836
Enfin, on soustrait l’investissement initial pour obtenir la VAN :
VAN:
= 446836 - 300000
= 146836
La VAN du projet est de 146 836 $. Comme la VAN est positive, le projet est rentable et l’entreprise devrait envisager de l’accepter.
Énoncé :
Une entreprise a les éléments suivants dans son bilan :
Calculez le ratio de liquidité générale.
Formule Ratio de liquidité générale:
Ratio de liquidité générale = Actifs courants / Passifs courants
Actifs courants: 500000 $
Passifs courants: 300000 $
Ratio de liquidité générale:
= actifs courants / passifs courants
= 500000 / 300000
= 1,67
Le ratio de liquidité générale de l’entreprise est de 1,67. Cela signifie que l’entreprise dispose de 1,67 $ d’actifs courants pour chaque dollar de passifs courants, indiquant une situation financière saine à court terme.
Exercices finance d'entreprise - Canada:
Exercice 1 - WACC:
Formule: (poids capitaux propres * coût capitaux propres) + (poids dette * coût dette après impôt) + (poids actions privilégiées * coût actions privilégiées)
WACC: 7.45%
Exercice 2 - Période de récupération:
Formule: Investissement initial / Flux de trésorerie annuel
Résultat: 4 ans
Exercice 3 - Seuil de rentabilité:
Formule: Coût fixe total / (Prix de vente unitaire - Coût variable unitaire)
Résultat: 2667 unités
Exercice 4 - VAN:
Formule: somme flux de trésorerie actualisés - investissement initial
VAN: 146836 $
Exercice 5 - Ratio de liquidité générale:
Formule: Actifs courants / Passifs courants
Ratio: 1.67
Ces exercices couvrent différents aspects fondamentaux de la finance d’entreprise et sont formulés conformément aux normes comptables canadiennes.
L’analyse des flux de trésorerie est un processus essentiel en finance d’entreprise pour évaluer la viabilité et la rentabilité des projets d’investissement, ainsi que la santé financière globale de l’entreprise. Elle implique l’examen des entrées et sorties de trésorerie, souvent divisées en trois principales catégories : flux de trésorerie d’exploitation, flux de trésorerie d’investissement et flux de trésorerie de financement.
Flux d'exploitation net:
= 300000 - 180000 - 50000 - 20000
= 50000 $
Flux d'investissement net:
= 30000 - 80000
= -50000 $
Flux de financement net:
= 100000 - 40000 - 10000
= 50000 $
L’analyse des flux de trésorerie consiste à examiner comment les flux d’exploitation, d’investissement et de financement interagissent, et quel impact cela a sur la liquidité de l’entreprise.
Le flux de trésorerie net est la somme des flux de trésorerie d’exploitation, d’investissement et de financement. Il indique si, sur une période donnée, l’entreprise a augmenté ou diminué son cash disponible.
Exemple :
Flux total net:
= Flux d'exploitation net + Flux d'investissement net + Flux de financement net
= 50000 + (-50000) + 50000
= 50000 $
Dans cet exemple, le flux de trésorerie net total est 50 000 $, ce qui signifie que la liquidité de l’entreprise a augmenté de 50 000 $ pendant la période.
Même une entreprise rentable sur le papier peut rencontrer des difficultés financières si ses flux de trésorerie sont mal gérés. L’analyse des flux de trésorerie permet de vérifier la capacité de l’entreprise à générer de la liquidité pour :
Énoncé :
Vous avez les informations suivantes sur une entreprise canadienne pour l’année 2023 :
Calculez le flux de trésorerie net et évaluez la situation financière de l’entreprise.
Flux d'exploitation net: 75000 $
Flux d'investissement net: -40000 $
Flux de financement net: -20000 $
Flux total net:
= Flux d'exploitation net + Flux d'investissement net + Flux de financement net
= 75000 + (-40000) + (-20000)
= 15000 $
Conclusion :
Le flux de trésorerie net de l’entreprise pour l’année 2023 est de 15 000 $, ce qui signifie que l’entreprise a augmenté sa trésorerie globale. Malgré un investissement important de 40 000 $ dans de nouvelles machines et le remboursement de 20 000 $ de dettes, les opérations courantes génèrent suffisamment de liquidités pour couvrir ces besoins et améliorer la situation financière de l’entreprise.
Analyse des flux de trésorerie:
Flux de trésorerie d'exploitation:
= Encaissements des clients - Paiements aux fournisseurs - Salaires - Autres dépenses
Flux de trésorerie d'investissement:
= Ventes d'actifs - Achats d'actifs
Flux de trésorerie de financement:
= Emprunts - Remboursement de dettes - Versement de dividendes
Flux total net:
= Flux d'exploitation net + Flux d'investissement net + Flux de financement net
Cette analyse des flux de trésorerie vous permet de comprendre comment les décisions opérationnelles, d’investissement et de financement affectent la liquidité d’une entreprise, un indicateur clé pour juger de sa performance et de sa santé financière.
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