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Différence entre le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et le Besoin en Trésorerie

Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et le Besoin en Trésorerie sont deux concepts financiers qui, bien qu’étroitement liés, se réfèrent à des aspects différents de la gestion financière d’une entreprise. Voici une explication détaillée des deux termes et de leurs différences.

1. Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

Le BFR désigne les fonds nécessaires à une entreprise pour financer son cycle d’exploitation, c’est-à-dire l’ensemble de ses activités courantes. Ce besoin provient des décalages entre :

Les créances clients (ce que les clients doivent à l’entreprise),
Les stocks (les biens que l’entreprise détient avant de les vendre),
Les dettes fournisseurs (ce que l’entreprise doit à ses fournisseurs).

Le BFR est donc un indicateur de la liquidité à court terme d’une entreprise, et son calcul aide à comprendre si l’entreprise a besoin de financement pour ses opérations quotidiennes, telles que l’achat de matières premières, la production, et la vente de biens ou services.

Formule du BFR :

BFR = Actifs circulants d’exploitation - Passifs circulants d’exploitation

Le BFR indique principalement les besoins financiers opérationnels d’une entreprise.

2. Le Besoin en Trésorerie

Le Besoin en Trésorerie, quant à lui, est un concept plus large. Il désigne l’argent dont une entreprise a besoin pour honorer l’ensemble de ses obligations financières à court terme, y compris ses opérations courantes et non courantes. Le besoin en trésorerie tient compte :

Du BFR,
Des flux financiers hors exploitation (exemple : les remboursements d’emprunts),
Des investissements à court terme,
Des dividendes à verser.

Le besoin en trésorerie mesure donc l’argent liquide que l’entreprise doit avoir en main pour éviter les situations de découvert et assurer son bon fonctionnement.

Formule simplifiée du Besoin en Trésorerie :

Besoin en Trésorerie = BFR + Remboursements à court terme + Investissements à court terme - Ressources de trésorerie disponibles

Le besoin en trésorerie est plus global car il prend en compte tous les flux financiers de l’entreprise, qu’ils soient liés ou non à l’exploitation.

3. Différences entre BFR et Besoin en Trésorerie

BFR	Besoin en Trésorerie
Le BFR se concentre exclusivement sur le cycle d’exploitation de l’entreprise (stocks, créances clients, dettes fournisseurs).	Le besoin en trésorerie prend en compte l’ensemble des besoins financiers, incluant les obligations non liées à l’exploitation (remboursements d’emprunts, dividendes, investissements).
Il est principalement lié aux décalages de trésorerie entre les encaissements et décaissements opérationnels.	Il représente une vision plus large, incluant les flux financiers internes et externes à l’entreprise.
Un BFR positif indique que l’entreprise doit trouver des ressources pour financer ses opérations courantes.	Un besoin en trésorerie positif montre que l’entreprise doit obtenir des fonds pour couvrir l’ensemble de ses obligations à court terme.
Le BFR peut être financé par le Fonds de Roulement ou des crédits à court terme.	Le besoin en trésorerie peut être comblé par des lignes de crédit, des augmentations de capital ou des ressources de trésorerie disponibles.

4. Exemples pour illustrer la différence

Exemple 1 : Cas d’un BFR élevé, mais un faible besoin en trésorerie

Imaginons une entreprise qui a un BFR élevé car elle maintient un grand stock et accorde de longs délais de paiement à ses clients. Toutefois, cette même entreprise a des réserves de trésorerie importantes (grâce à des bénéfices antérieurs), donc elle n’a pas un besoin urgent de trésorerie. Dans ce cas :

BFR élevé : L’entreprise a besoin de financer ses opérations courantes.
Besoin en trésorerie faible : L’entreprise a suffisamment de liquidités pour couvrir ses dépenses.

Exemple 2 : Cas d’un besoin en trésorerie élevé, mais un BFR faible

Dans un autre cas, imaginons une entreprise qui a un BFR faible car elle a un faible niveau de stocks et bénéficie de délais de paiement importants de la part de ses fournisseurs. Toutefois, cette entreprise doit rembourser des emprunts à court terme et verser des dividendes à ses actionnaires. Dans ce cas :

BFR faible : L’entreprise n’a pas besoin de beaucoup de fonds pour son cycle d’exploitation.
Besoin en trésorerie élevé : L’entreprise doit trouver de l’argent pour rembourser ses dettes et honorer ses autres engagements financiers.

En résumé, le BFR est centré sur le cycle d’exploitation et mesure les besoins financiers liés aux opérations courantes, tandis que le besoin en trésorerie est un concept plus global qui inclut toutes les obligations financières à court terme de l’entreprise. Bien que ces deux notions soient liées, elles couvrent des aspects différents de la gestion de la trésorerie. Un bon équilibre entre BFR et trésorerie est essentiel pour garantir une santé financière solide et éviter les problèmes de liquidité.

1. Tableau de calcul du BFR

Le tableau suivant présente le calcul du BFR, en regroupant les actifs circulants et les passifs circulants liés à l’exploitation de l’entreprise.

Éléments	Montant (€)
Stocks	50 000
Créances clients	40 000
Actifs circulants d’exploitation	90 000
Dettes fournisseurs	30 000
Dettes fiscales et sociales	10 000
Passifs circulants d’exploitation	40 000
BFR	50 000

Formule BFR :

BFR = (Stocks + Créances clients) - (Dettes fournisseurs + Dettes fiscales et sociales)

Exemple :

BFR = (50 000 + 40 000) - (30 000 + 10 000)
BFR = 90 000 - 40 000
BFR = 50 000 €

Dans cet exemple, l’entreprise a un BFR de 50 000 €, indiquant un besoin de financement pour son cycle d’exploitation.

2. Tableau de calcul du Besoin en Trésorerie

Le tableau suivant montre le calcul du besoin en trésorerie. Il prend en compte le BFR, les autres obligations financières (comme les remboursements de dettes) et les ressources disponibles.

Éléments	Montant (€)
BFR	50 000
Remboursements de dettes à court terme	20 000
Investissements à court terme	15 000
Total des besoins	85 000
Ressources de trésorerie disponibles	30 000
Besoin en Trésorerie	55 000

Formule du Besoin en Trésorerie :

Besoin en Trésorerie = BFR + Remboursements à court terme + Investissements à court terme - Ressources de trésorerie disponibles

Exemple :

Besoin en Trésorerie = 50 000 + 20 000 + 15 000 - 30 000
Besoin en Trésorerie = 85 000 - 30 000
Besoin en Trésorerie = 55 000 €

Dans cet exemple, l’entreprise a un besoin en trésorerie de 55 000 € pour couvrir ses opérations courantes et ses autres engagements financiers à court terme.

Ces tableaux permettent de calculer et visualiser les besoins financiers de l’entreprise, à la fois en termes d’exploitation (BFR) et de trésorerie globale (Besoin en Trésorerie).

Exercice avancé : Calcul du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et du Besoin en Trésorerie

Vous êtes le directeur financier d’une entreprise industrielle, ABC Manufacturing, et vous devez préparer un rapport complet sur la situation financière de votre entreprise en analysant son Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et son Besoin en Trésorerie. Vous disposez des données financières suivantes, extraites du dernier bilan trimestriel de l’entreprise.

Données de l’entreprise ABC Manufacturing :

Stocks de matières premières : 75 000 €
Stocks de produits finis : 45 000 €
Créances clients : 120 000 €
Dettes fournisseurs : 85 000 €
Dettes fiscales et sociales : 25 000 €
Remboursements de prêts à court terme : 50 000 €
Investissements à court terme (matériel) : 30 000 €
Ressources disponibles en trésorerie : 40 000 €

Instructions

Calculez le BFR en tenant compte des stocks, des créances clients, des dettes fournisseurs et des dettes fiscales et sociales.
Calculez le Besoin en Trésorerie, en ajoutant les remboursements à court terme et les investissements, et en tenant compte des ressources disponibles en trésorerie.
Interprétez les résultats pour évaluer la santé financière de l’entreprise.

Étape 1 : Calcul du BFR

Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) est calculé en soustrayant les passifs circulants d’exploitation des actifs circulants d’exploitation. Les actifs circulants incluent les stocks (matières premières et produits finis) et les créances clients. Les passifs circulants incluent les dettes fournisseurs et les dettes fiscales et sociales.

Formule du BFR :

BFR = (Stocks de matières premières + Stocks de produits finis + Créances clients) - (Dettes fournisseurs + Dettes fiscales et sociales)

Données :

Stocks de matières premières : 75 000 €
Stocks de produits finis : 45 000 €
Créances clients : 120 000 €
Dettes fournisseurs : 85 000 €
Dettes fiscales et sociales : 25 000 €

Calcul du BFR :

BFR = (75 000 + 45 000 + 120 000) - (85 000 + 25 000)
BFR = 240 000 - 110 000
BFR = 130 000 €

Le BFR de l’entreprise est donc de 130 000 €. Cela signifie que l’entreprise a besoin de 130 000 € pour financer ses opérations courantes, notamment les stocks et les créances clients.

Étape 2 : Calcul du Besoin en Trésorerie

Le Besoin en Trésorerie est calculé en tenant compte du BFR, des remboursements à court terme, des investissements à court terme et des ressources de trésorerie disponibles.

Formule du Besoin en Trésorerie :

Besoin en Trésorerie = BFR + Remboursements à court terme + Investissements à court terme - Ressources de trésorerie disponibles

Données :

BFR : 130 000 €
Remboursements de prêts à court terme : 50 000 €
Investissements à court terme (matériel) : 30 000 €
Ressources disponibles en trésorerie : 40 000 €

Calcul du Besoin en Trésorerie :

Besoin en Trésorerie = 130 000 + 50 000 + 30 000 - 40 000
Besoin en Trésorerie = 210 000 - 40 000
Besoin en Trésorerie = 170 000 €

Le Besoin en Trésorerie de l’entreprise est donc de 170 000 €. Cela signifie que l’entreprise doit trouver 170 000 € pour couvrir ses obligations financières à court terme, y compris ses remboursements d’emprunts et ses investissements.

Étape 3 : Interprétation des résultats

1. BFR de 130 000 €

Le BFR de l’entreprise est assez élevé, ce qui signifie que la société a des besoins financiers importants pour financer son cycle d’exploitation (stocks, créances clients). Cela peut être le résultat d’une politique de paiement tardif des clients ou d’une accumulation de stocks. Un BFR élevé peut parfois poser des problèmes de liquidité si l’entreprise ne parvient pas à collecter rapidement ses créances clients ou à réduire ses stocks.

2. Besoin en Trésorerie de 170 000 €

Le Besoin en Trésorerie est également élevé. Cela s’explique par le fait que, en plus de financer le BFR, l’entreprise doit faire face à des remboursements de prêts à court terme (50 000 €) et des investissements (30 000 €). Les ressources disponibles en trésorerie (40 000 €) sont insuffisantes pour couvrir ce besoin, ce qui signifie que l’entreprise devra trouver d’autres sources de financement pour éviter des difficultés de trésorerie, telles que :

Recourir à des emprunts à court terme (découverts bancaires ou lignes de crédit),
Négocier des délais de paiement supplémentaires avec ses fournisseurs,
Accélérer la récupération des créances clients.

3. Stratégies pour améliorer la trésorerie

Réduire les stocks : L’entreprise pourrait optimiser sa gestion des stocks afin de réduire les coûts liés au stockage et libérer des liquidités.
Accélérer les encaissements : En raccourcissant les délais de paiement des clients, l’entreprise pourrait réduire son BFR.
Négocier des délais de paiement avec les fournisseurs : Prolonger les délais de paiement permettrait à l’entreprise de conserver plus longtemps ses liquidités.

Dans cet exercice, nous avons vu que l’entreprise ABC Manufacturing a un BFR de 130 000 € et un Besoin en Trésorerie de 170 000 €. Cette situation montre qu’elle a besoin de trouver des financements à court terme pour maintenir son activité et respecter ses engagements financiers. Le BFR élevé est un indicateur qu’une attention particulière doit être portée à la gestion des stocks et à l’encaissement des créances clients. En optimisant ces paramètres, l’entreprise peut réduire ses besoins en trésorerie et améliorer sa santé financière.

Questions supplémentaires :

Quelle stratégie recommanderiez-vous à l’entreprise pour améliorer ses liquidités sans recourir à l’endettement ?
Comment la gestion des créances clients et des stocks pourrait-elle être optimisée ?
Quels risques l’entreprise encourt-elle si elle ne trouve pas les 170 000 € nécessaires pour couvrir son besoin en trésorerie ?

Ce type d’exercice aide à développer une compréhension approfondie de la gestion des finances d’entreprise, particulièrement dans l’évaluation et la gestion des liquidités.